??本期雙周數據范圍： W19-W20，本期累計數據范圍： W1-W20。
??市場行情： 恒生地產跑輸大盤， 申萬地產表現居中
??本期申萬房地產-4.02%， 跑輸滬深 300 指數 0.36pc，跑輸上證綜指1.09pc，在申萬一級行業中排名第 15/28；恒生中國內地地產-7.8%，跑輸恒生指數 3.61pc，跑輸恒生地產建筑 4.17pc，在恒生一級行業中排名第12/13。 滬（深）股通持股比例提升前五(%)： 泰禾(+0.37)、 華發(+0.21)、光明(+0.16)、 金地(+0.1)、 榮盛(+0.1)； 港股通持股比例提升前五(%)： 綠城(+1.54)、 時代中國(+1.04)、 富力(+0.63)、 禹洲(+0.34)、 旭輝(+0.29)。
??樓市銷售： 30 城成交量環比回升， 累計同比漲幅+2.5pc 至 10.6%商品房： 1）雙周環比： 30 城商品房雙周成交面積環比+25.1%（一線+12.0%，二線+19.7%，三線+41.8%）； 2）年初累計： 30 城累計成交面積同比+10.6%（一線+38.6%，二線-4.1%，三線+22%） 。二手房： 1）雙周環比： 11 城二手房雙周成交面積環比+20%（一線+24.4%，二線+18.7%） ； 2）年初累計： 11 城累計成交面積同比+11.1%（一線-3.4%，二線+17.2%） 。
??土地成交： 一線土地市場成交表現突出
??1）雙周環比： 100城土地雙周成交面積環比+12.6%（一線+186.3%，二線-26.9%， 三四線+63.0%）；雙周成交總價環比-1.7%（一線+86.2%，二線-26.3%，三四線+59.0%） ； 2）年初累計： 100 城土地累計成交面積同比-10.1%（一線+29.8%；二線-4.5%，三四線-18.2%）； 累計成交總價同比+6.2%（一線+10.4%；二線+14.8%，三四線-9.3%） 。
??政策跟蹤： 多地人才優惠齊發力，住建部再預警四城
??中央層面， 國務院公布立法計劃，住建部負責起草住房租賃條例等 3項法規； 政治局會議審議《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》 ；住建部對佛山、蘇州、大連、南寧等房價漲幅較大城市預警。
??地方層面， 河北雄安新區河西村、龔莊村集體土地征收簽約開始；蘇州下調土地出讓價，網競中止價降 16.1%，一次報價最高限降 18.8%（后終止掛牌） ；北京通州啟動人才公寓配租，諾貝爾獎得主可獲 100 平米租金減免； 珠海樓市限購再放寬，部分區域無需社保可直接購買。
??投資建議
??1） 建議關注重點布局高能級城市的頭部房企， A 股萬科 A、金地集團、保利地產、招商蛇口， H 股融創中國、中國金茂； 2） 建議持續關注存量物業資源豐富房企的長期表現， 標的選擇遵循四大主線，建議關注新城控股、陸家嘴、中華企業、光明地產、華潤置地； 3） 物管行業收費標準提升已實現“破冰”， 國內部分地產龍頭正加快物業板塊分拆上市， 建議關注萬科 A、保利地產、新城控股、藍光發展、中航善達、 招商蛇口、南都物業、金地集團。
??風險分析
??國內經濟增速放緩和失業率提升或影響居民結構性信用擴張及按揭貸款償還； 2019 年房企還債高峰，部分中小型房企信用風險提升；棚改貨幣化弱化或導致部分三四線城市購房需求明顯下滑。
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